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華金證券:賜與德方納米買入評級

時間:2022-06-21 23:07 點擊:169 次

華金證券:賜與德方納米買入評級

華金證券股份有限公司劉荊近期對德方納米(300769)進行考慮并發布了考慮說明 磷酸鐵鋰龍頭,前瞻性布局新產物 ,本說明對德方納米給出買入評級,現時股價為404.0元。

德方納米(300769)

磷酸鐵鋰行業龍頭,事跡隨行業高景氣度爆發:公司深耕磷酸鐵鋰數十年,近2年,公司國內市集份額均在20%以上,是行業內龍頭企業。受益于新能源車在2021年的快速浸透,公司2021年歲跡爆發,營收殺青48.42億元,歸母凈利潤殺青8.01億元,相較于2019年疫情之前永訣增長359%和701%。2022Q1,公司保持高增長態勢,營收和歸母凈利率永訣同比增長562%和1403%。

磷酸鐵鋰能源端、儲能端需求高增長,寬敞廠商大幅擴產:能源鋰電板方面,磷酸鐵鋰電板因其本錢、安全性等上風,在2021年逆襲三元電板,占據市集約60%的份額。儲能鋰電板方面,可再生能源發電和5G基站備用電源拉動儲能需求。受益于能源端和儲能端的高增長,瞻望到2025年,人人磷酸鐵鋰材料的需求量為265萬噸,2021-2025年的年化復合增速為56.7%。供給端方面,由于新投入者的跨界布局,瞻望到2025年磷酸鐵鋰產能鼓脹,領有技藝和本錢上風的企業更能在競爭中占據特出地位。短期來看,現存企業仍將受益于磷酸鐵鋰的需求增量。

首創 自熱揮發液迎合成法 ,具備產物質能和本錢上風:德方納米始創 自熱揮發液相法 出產工藝合成磷酸鐵鋰,是現在惟逐個家使用液相法工藝出產磷酸鐵鋰的公司,相較于其它企業的固相法,其產物愈加均勻,所制成的電板輪回壽命更好。況兼液相法能耗更低,且關于原材料純度條目低,出產本錢低。

深度綁定鋰電板龍頭企業,具有客戶結構上風:近5年,寧德期間(300750)永恒是公司的第一大客戶,公司向寧德期間的銷售額占比保管在60%-70%,兩邊勾通踏實。此外,公司永訣與寧德期間、億緯鋰能(300014)以簽署結伙籌劃契約和新增建樹的神氣建樹結伙公司,所投產的磷酸鐵鋰優先供給對應的電板企業,為產物保險了耐久踏實的銷售。

鼎力布局新式磷酸鹽系正極,產物具備更高的電壓平臺和更優的低溫性能:磷酸錳鐵鋰相較于磷酸鐵鋰具備能量密度和低溫性能上風,相較于三元正極具備安全性和本錢上風。公司該新式磷酸鹽系正極臆測產能共計高達44萬噸/年,為公司將來鼎力發展的觀點。

前瞻性布局補鋰劑,搭配正極材料使用可提高電板性能:補鋰劑富鋰鐵酸鋰,用于補充因SEI膜的釀成所導致的鋰損耗,從而提高電極容量和電板的能量密度。在添加量3%的情況下,能量密度晉升6%-8%。正極補鋰劑照舊處于發展的較早階段,其為公司將來瀕臨各異化競爭進行布局的又一錯誤舉措。

投資提議:咱們預測公司2022-2024年的歸母凈利潤永訣為17.31億元、21.77億元、32.54億元,永訣同比增長116.2%、25.8%、49.5%,現時股價對應2022-2024年的市盈率永訣為40倍、32倍和21倍,初次遮掩,賜與 買入-B 的投資評級。

風險領導:磷酸鐵鋰擴產過程不足預期;行業競爭加重;行業增速不足預期;新產物出產與銷售不足預期;技藝替代的風險;客戶流失的風險;疫情等其它突發情況。

證券之星數據中心把柄近三年發布的研報數據籌劃,東北證券(000686)笪佳敏考慮員團隊對該股考慮較為深遠,近三年預測準確度均值為21.52%,其預測2022年度包攝凈利潤為盈利2.17億,把柄現價換算的預測PE為144.8。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內共有17家機構給出評級,買入評級16家,增持評級1家;以前90天內機構野心均價為572.19。證券之星估值分析器具浮現,德方納米(300769)好公司評級為3星,好價錢評級為2星,估值空洞評級為2.5星。(評級限制:1 ~ 5星,最高5星)

以上現實由證券之星把柄公開信息整理,如有問題請干系咱們。

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